Müzik dehası tartışılmaz olan 'Hayalet', opera binasında gizlice yaşamakta ve binadakileri arada sırada korkutmaktadır. Ayrıca bir dansçı olan Christine Daaé'ye ders vermektedir. Bir gün şans eseri Christine kendini sahnede bulur ve çok beğenilir. Bu etkileyici performansı ve güzelliği tiyatronun sahibi Raoul'u etkiler. Christine, çocukluk aşkı Raoul'un cazibesine kapılıp kendini flört ederken bulur. Ancak bu durum hayaletin hiç hoşuna gitmeyecek ve gazabı operayı saracaktır.

İngiliz besteci Andrew Lloyd Webber'in dünya çapında en popüler müzikal eserlerinden biri olan The Phantom of the Opera (Operadaki Hayalet), ilk defa sahneye konuluşundan 20 yıl sonra yeniden beyaz perdeye uyarlandı.